新基建與石材行業的機會

面對全球逐步升溫的疫情形勢，資本市場理性迅速地做出反饋，經濟衰退已是肯定，目前要做的是避免大蕭條。海外的疫情與鎖國將嚴重影響中國的外貿，復工率高、訂單率低已逐步顯現，全年5.5%GDP增長會有很大挑戰。

大疫之下，中國開始進入疫情防控的下半場，開啟新一輪的穩經濟階段。非典經驗告訴我們消費短期恢復不了，外貿受國際疫情影響大，靠“新基建”拉動至關重要，“新基建”或將點亮中國經濟的未來。石材作為基建材料行業，將迎來怎樣的業務機會下文將做具體分析。

何為新基建

新基建，有別于傳統的“鐵公基”（鐵路、公路、機場、港口），不同于原有以鋼鐵、水泥為主體的投資建設，屬于信息時代的基礎設施。

一般包含以下領域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等方面。

還有集成電路、量子信息、物聯網、智能駕駛、工業機器人、氫燃料、石墨烯新材料及航空航天等領域的基礎設施。著眼的是未來的產業布局，為城市打造智能革命時代的基礎設施。

從需求側，新基建有助于穩增長和穩就業，服務于消費升級，更好滿足人民美好生活需要。從供給側，新基建為中國創新發展，特別是搶占全球科技創新至高點創造基礎條件。新基建在2018年12月中央經濟工作會議被第一次提及，2019年寫入國務院政府工作報告，2020年1月國務院常務會議、2月中央深改委會議、3月中央政治局常委會議持續密集部署，從戰略及部署上都得到高度重視。

基礎設施是提供公共服務的載體，不管是經濟基建還是社會基建都為人民群眾提供公共服務。通過當前基建存量的國際比較可以發現，中國雖然已經成為基礎設施大國，但人均基礎設施存量、質量與發達國家還存在明顯差距。

由于中國過去長期注重投入推動能夠快速促進經濟增長的能源、交通運輸、通信等經濟基建，對社會基建重視相對不夠，醫療、環保、文化、體育等社會基礎設施與發達國際相比差距更為明顯。

社會競爭格局將逐步由“工業社會”轉入“智能社會”，“智能社會”的競爭核心點在于芯片/半導體、軟件/操作系統和通信，他們構成了信息社會的傳輸、處理和提供決策，將成為當前及未來各國科技競賽的制高點。

“24萬億”投資加碼

近日前，河南、云南、福建、四川、重慶、陜西、河北等15省份推出重點項目投資計劃，2020年度投資規模超6萬億元，同步公布總投資規模的9個省份，總額超過24萬億元。

眾所周知，投資、消費、出口可謂經濟的“三駕馬車”。消費對應的是內需，出口對應的外需，當疫情擴散到全球，無論內需還是外需均受到影響，投資就成為穩經濟的重中之重。

這24萬億的到來，給人士氣，也讓人憂慮。聯想起2008年的“4萬億大投資”，后續的房價上漲和物價新高仍在影響著現在人們的生活。下面我們做簡要對比：

第一，十多年前，廣義貨幣總量M2增速達到了兩位數；現有貨幣總量M2增速已經萎縮到8.4%，與名義GDP增速基本相當；

第二，2008年下半年，貸款基準利率從7.74%下降到5.94%，影響遍及實體經濟和樓市；而這一次，借助LPR利率改革，實體利率與樓市利率分離，非對稱降息和小規模降息成為主流，不會造成大水漫灌。

第三，24萬億看起來很多，但多數是未來幾年的累計投資，不是一年的投資總規模，不過在疫情影響之下有所加強，一些地方加快了推進速度，一些投資項目為提前到2020年開工。而當初的4萬億，則是計劃外的投資，且投資方向已大不相同。 

石材機會

我們需要清晰的看到，雖然國內正在啟動新一輪基建刺激經濟，但新冠肺炎疫情正在世界多個國家和地區蔓延。由于全球經濟已成為一個聯合體，中國是許多國家和跨國公司全球供應鏈的重要環節，疫情已破壞了全球供應鏈。從石材行業而言：

第一，在進出口雙向影響的疊加下，石材庫存和銷售都將面臨巨大壓力，如何緊跟“新基建”的投資方向，合理調整石材品類及庫存是生存下來的首要問題，快速去化庫存，加速現金流回籠是第一要務。

第二，投資回報率將出現明顯下滑，理性降低項目收益預期。目前社會緊缺的基建短板不復存在，新一輪基建側重的中西部地區和三四線城市，投資回報率將明顯不及東部沿海，項目篩選不應再以高收益為導向。

第三，錢從哪里來？仍是關鍵中的關鍵。任何投資都需要錢，而錢不會憑空而來，基建投資尤其如此。這些錢，要么來自于財政，要么來自民間投資，要么來源于債務。目前各城市債務已居高不下，這些債務一旦持續疊加，很容易帶來金融風險。石材承接基礎建設建筑項目前，應優先考慮項目方的債務杠桿率和現金回收能力。

這是一個不斷變化的時代，變化的速度之快已超越此前的任何時候。新一輪基建將穩定經濟、加速建設短板的補足；也需合理運用杠桿，謹防基建背后的債務風暴。石材企業當以“隨時變動”之心態應對當下環境，加強現金流管理，等待機會，識別機會，抓住機會。

來源：中民石材